The impact of monetary policy on risk, stability and financial crises
The impact of monetary policy on risk, stability and financial crises
Autor: Nellie Liang; Tobias Adrian
Since the financial crisis, there has been an active debate about whether and how monetary policy frameworks should incorporate risks to financial stability. The debate has moved beyond the pre-crisis focus on the ability of policymakers to identify asset bubbles and whether monetary policy can stop asset prices from continuing to rise. Research has advanced on adding financial intermediary frictions into monetary policy models. Woodford (2010, 2012) proposes incorporating a credit spread as a third variable in an optimal monetary policy rule with flexible inflation targeting. Christiano et al. (2010) show that stock market booms tend to be accompanied by low inflation, suggesting that policy rules that focus narrowly on inflation targets will destabilise asset markets and the broader economy. Interest rate rules should thus allow an independent role for credit growth to reduce the volatility of output and asset prices.
In a recent paper, we review the growing research on the transmission channels of monetary policy through both financial conditions and financial vulnerabilities (Adrian and Liang 2016). Financial conditions refer to borrowing costs determined by the policy rate, including risk premia for risky assets above the risk-free term structure.
Jeremić u Bakuu: Srbija da se snažno odupre prihvatanju „Kosova“ kao nezavisne države
Predsednik Centra za međunarodne odnose i održivi razvoj (CIRSD) Vuk Jeremić izjavio je u Bakuu da bi Srbija trebalo da se snažno i hrabro odupre neprincipijelnim pritiscima da prihvati nezavisnost svoje južne pokrajine Kosova i Metohije.
Pročitaj više
Jeremić: Prihvatanje „francusko-nemačkog“ plana bi bilo samoubistvo
Predsednik Centra za međunarodnu saradnju i održivi razvoj (CIRSD) i bivši predsednik Generalne skupštine UN Vuk Jeremić izjavio je na predavanju u Diplomatskoj akademiji u Beču da bi prihvatanje „francusko-nemačkog“ plana bilo „političko samoubistvo za bilo koga iz Srbije koji bi se usudio da potpiše takav sporazum“, jer bi to praktično značilo priznavanje takozvanog „Kosova“ kao nezavisne države.
Pročitaj više
Jeremić, Lompar i Protić o ratu u Ukrajini, Rusiji i Kosovu i Metohiji
„Rat u Ukrajini je zapravo prvi oružani sukob od mnogih kojima ćemo biti savremenici, a u kojima će dva najkonsekventnija igrača 21. veka, SAD i Kina, uzeti indirektno ili direktno učešće. Slično kao što su se prvi put u 20. veku dve supersile sudarile i došle na ivicu direktnog sukoba oko ostrva na obalama jedne od njih, odnosno Kube, tako bi u 21. veku ta lokacija vrlo verovatno mogla biti Tajvan“, rekao je Jeremić.
Pročitaj više
Jeremić i Šmit-Traub: Nastavak rata u Ukrajini izazvaće svetsku krizu hrane
„Rat u Ukrajini je produbio postojeću krizu u sistemu proizvodnje i potrošnje hrane, koja je posledica pandemije i smanjenih prihoda, kao i klimatskih promena koje se širom sveta dramatično odražavaju na poljoprivrednu proizvodnju“, rekao je Šmit-Traub na predavanju „Kako će se budućnost odraziti na poljoprivredu, hranu i vodu“, održanom u okviru CIRSD-ovog programa “Lideri budućnosti“, čiji su polaznici postdiplomski studenti iz svih krajeva sveta.
Pročitaj više